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中國證券報
2025年我國汽車產(chǎn)銷量均突破3400萬輛
1月14日，中國證券報記者從中國汽車工業(yè)協(xié)會月度信息發(fā)布會上獲悉，2025年，中國汽車產(chǎn)銷累計完成3453.1萬輛和3440萬輛，產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高（883911），連續(xù)17年穩(wěn)居全球第一。新動能加快釋放，新能源汽車（885431）產(chǎn)銷量均超1600萬輛。
中汽協(xié)副秘書長陳士華表示，在剛剛過去的2025年，汽車行業(yè)繼續(xù)展現(xiàn)出強大的發(fā)展韌性和活力，多項指標(biāo)再創(chuàng)新高，實現(xiàn)了在“十四五”時期的圓滿收官。我國汽車行業(yè)的產(chǎn)銷規(guī)模均超過3400萬輛，營業(yè)收入突破10萬億元，出口躋身世界第一，電動化與智能化、網(wǎng)聯(lián)化加速融合，形成產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。
從“讀懂中國”到“算力解碼”?外資巨頭加碼中國市場AI投研
過去，外資機構(gòu)投資中國，需要依靠“中國通”——那些熟悉政策、了解市場的資深投研人士。近來，越來越多的國際資管公司開始把人工智能（885728）（AI）引入中國市場投研流程。
近期，橋水在官方渠道發(fā)布一則“中國政策AI研究助理”的崗位招聘：要求普通話流利，能夠熟練運用AI與大語言模型，通過AI工具更高效地洞察、識別新興趨勢，并據(jù)此預(yù)測宏觀政策的運行機制及未來資產(chǎn)走向。還有更多國際資管機構(gòu)將“AI+主動投資”應(yīng)用于中國市場。
2026年伊始，在美股估值高企、地緣局勢不確定性加大的背景下，中國市場正成為全球資產(chǎn)配置再平衡的關(guān)鍵一環(huán)。有分析人士認(rèn)為，從靠人“讀懂中國”到運用“算力解碼”，外資巨頭加碼中國市場AI投研的背后，不僅代表了主觀投研擁抱AI的行業(yè)趨勢，也預(yù)示著中國市場重要性持續(xù)上升。
避險與貨幣寬松預(yù)期驅(qū)動?機構(gòu)認(rèn)為金屬價格后市易漲難跌
2026年年初，金屬市場正在持續(xù)演繹“漲價盛宴”。截至北京時間1月14日中國證券報記者發(fā)稿時，倫敦現(xiàn)貨白銀一度強勢沖破91美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨黃金劍指4640美元/盎司，倫敦金屬交易所（LME）三個月期錫、期銅分別升破52000美元/噸、13000美元/噸的歷史新高；國內(nèi)方面，滬錫期貨主力合約以漲停姿態(tài)站上410000元/噸大關(guān)。
業(yè)內(nèi)人士表示，此輪貴金屬（881169）以及有色金屬（1B0819）上漲行情主要是由市場避險情緒與貨幣政策預(yù)期雙輪驅(qū)動。目前來看，金屬價格的上漲行情尚未結(jié)束，價格中長期上漲的潛力仍存。但短期來看，市場波動可能會加劇，投資者需警惕風(fēng)險。
金價飆升后?銀行里的“一尺鐵柜”成了搶手貨
“現(xiàn)在金價漲得厲害，我入手了200多克金條，朋友建議貴重物品存放銀行保管箱?！北本┩顿Y者小李告訴記者。不過，當(dāng)他向銀行咨詢相關(guān)業(yè)務(wù)時，才知道“租箱子比買金子要難得多”。在金價持續(xù)走高的背景下，居民的黃金投資與儲備熱情被點燃，隨之而來的是銀行保管箱租賃熱。
1月14日，中國證券報記者走訪北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點發(fā)現(xiàn)，銀行保管箱出現(xiàn)“一箱難求”。多家銀行的工作人員表示，目前所有型號的保管箱均已租罄，若想租箱需要排隊等候。有兩家銀行的工作人員稱，排隊等箱的客戶已達(dá)100多人。部分銀行工作人員直接告訴記者：“今年應(yīng)該是排不上了?！?br/>一方面是居民租箱需求旺盛，另一方面則是銀行保管箱的供給未見同步增長。記者在調(diào)研過程中了解到，通常只有規(guī)模較大的銀行支行或分行營業(yè)部才設(shè)有保管箱庫房。對于投資者而言，銀行保管箱不僅是一種物理存儲工具，更能提供一種心理保障。
上海證券報
當(dāng)光伏企業(yè)遭遇銀價新高……
1月14日日盤，滬銀主力合約大漲，盤中最大漲幅達(dá)9.13%，觸及22995元/千克，創(chuàng)下該合約歷史新高，最終收漲8.03%，報22763元/千克。近1個月，該合約價格累計漲幅超54%；若將時間拉長至半年，銀價已經(jīng)漲了1倍多。
面對“銀色風(fēng)暴”，幾家歡喜幾家愁。銀礦企業(yè)或白銀投資者，坐享財富盛宴；把白銀做原材料的部分制造業(yè)卻倍感成本壓力。光伏作為最大“花銀”行業(yè)，已經(jīng)坐不住了。上海證券報記者從業(yè)內(nèi)了解到，隨著銀價暴漲，銀在光伏組件成本中的占比已從2024年前的不足5%攀升至當(dāng)前的20%左右。
面對原材料成本的急劇攀升，企業(yè)如何應(yīng)對？短期策略上，不少光伏銀漿和組件企業(yè)正嘗試通過各種方式將部分成本壓力傳導(dǎo)至下游。從長遠(yuǎn)來看，推動技術(shù)革新、降低用銀量已成為行業(yè)共識，“無銀化”“少銀化”的技術(shù)路線正成為產(chǎn)業(yè)突圍的關(guān)鍵方向。
2025年12月以來披露8起案例?A股公司跨境并購民企唱主角
近期，A股上市公司跨境并購交易明顯升溫。
數(shù)據(jù)顯示，2025年12月以來，A股公司共披露8起跨境并購事件，而2025年11月無相關(guān)案例，2025年10月和9月分別僅有4起和2起。從已披露的案例來看，當(dāng)前海外并購呈現(xiàn)行業(yè)更集中、目的地更多元、民營企業(yè)擔(dān)當(dāng)主力等特點。
“沒有聯(lián)合重組，就難以形成建設(shè)世界一流企業(yè)所需的經(jīng)營規(guī)模與競爭優(yōu)勢；沒有重組后的深度融合，就難以真正提升企業(yè)的全球競爭力?！敝袊鲜泄緟f(xié)會會長宋志平此前表示，并購重組（885739）有助于中國企業(yè)參與全球產(chǎn)業(yè)鏈整合，加快“走出去”和“出海（885840）”的步伐。
與此同時，多位受訪專家提醒，在把握全球化機遇的同時，跨境并購仍面臨諸多風(fēng)險。上市公司應(yīng)充分開展可行性評估，審慎設(shè)計交易結(jié)構(gòu)，確保既能有效隔離風(fēng)險，又符合境內(nèi)外各項監(jiān)管要求。
11只新股登陸港交所?港股2026年開局火熱
1月13日，紅星冷鏈（HK1641）、兆易創(chuàng)新（HK3986）在港交所主板上市，BBSB?INTL在港交所GEM（創(chuàng)業(yè)板）上市。至此，2026年登陸港交所的新股已達(dá)11只。這些來自GPU、AI、生物醫(yī)藥等熱門賽道的新股，不僅激活了港股市場的打新熱情，還在上市首日全部實現(xiàn)上漲，推動港股新股市場創(chuàng)下近年來最佳開局。
康德法律顧問團(tuán)專家、北京京師（成都）律師事務(wù)所律師劉誠冬對上海證券報記者表示：“2026年以來，科創(chuàng)企業(yè)密集登陸港交所，是港交所18C特?？萍夹乱?guī)適配科創(chuàng)企業(yè)需求、國內(nèi)硬科技產(chǎn)業(yè)步入資本化階段的必然結(jié)果。這些新股受到追捧，也反映出全球資本對中國AI、GPU、生物醫(yī)藥等賽道非?？春??！?br/>上游資本開支提升?油服企業(yè)訂單充足
“2025年國際油價雖有起伏，如今看還是保持中高位運行態(tài)勢，油氣端需求也算穩(wěn)步提升。”談及行業(yè)近況，A股某油服公司高管向上海證券報記者表示，只要油價有支撐，油氣端需求就能保持穩(wěn)定，油服行業(yè)依然具備不錯的業(yè)務(wù)機會。
近期部分國際石油公司披露了2026年資本開支計劃，“穩(wěn)步增加”或成主旋律。記者也從國內(nèi)多家油服企業(yè)了解到，相關(guān)公司在手訂單及2026年意向訂單相對充足，結(jié)合最新國際形勢和油氣資源（563150）開發(fā)情況來看，油氣端需求大概率保持穩(wěn)定增長，這將給吃“作業(yè)量”這碗飯的油服企業(yè)帶來業(yè)務(wù)機會。
證券時報
中央財政加力支持?民間專項擔(dān)保計劃有何期待？
圍繞支持民間投資，日前召開的2026年首場國務(wù)院常務(wù)會議提出設(shè)立“民間投資專項擔(dān)保計劃”，這意味著我國政府性融資擔(dān)保體系將迎來進(jìn)一步優(yōu)化。著眼于加大對民間投資的支持力度，有必要進(jìn)一步增強政府性融資擔(dān)保能力。
我國民間投資占整體投資一半以上，是擴大有效投資的重要組成部分。從去年國務(wù)院辦公廳出臺的促進(jìn)民間投資“13條”，到中央經(jīng)濟工作會議要求今年“有效激發(fā)民間投資活力”，均釋放出我國持續(xù)推動擴大民間投資力度的信號。
中國發(fā)展研究基金會理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任張軍擴近期表示，大力提振民間投資和外商投資將是“十五五”時期充分釋放和擴大有效投資的關(guān)鍵著力點之一。他認(rèn)為，提振民間投資，既要持續(xù)出臺擴內(nèi)需政策，也要通過改革開放進(jìn)一步改善營商環(huán)境，穩(wěn)定和提升企業(yè)預(yù)期和信心。
跨境ETF規(guī)模首次突破萬億?百億級產(chǎn)品激增至25只
隨著全球資本市場共振上漲，資金對海外市場的熱情也助推跨境ETF規(guī)模持續(xù)攀新高。據(jù)統(tǒng)計，截至1月13日，跨境ETF規(guī)?？偭窟_(dá)到10098億元人民幣，這也是其歷史上首次突破萬億元大關(guān)。
拉長時間來看，2025年初跨境ETF規(guī)模為4242億元，這意味著一年多的時間里，這類產(chǎn)品的總體規(guī)模增幅高達(dá)138%。在席卷全球的人工智能（885728）和創(chuàng)新藥（886015）投資熱潮下，多個主要市場在去年創(chuàng)下歷史新高。因額度限制，資金的涌入也使得多只跨境ETF二級市場面臨溢價，限購亦成為QDII基金的共有“標(biāo)簽”。
財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策全國推進(jìn)工作視頻會議召開?簡化流程環(huán)節(jié)?推動一攬子政策落地見效
近日，財政部會同有關(guān)部門，在北京召開財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策全國推進(jìn)工作視頻會議。會議部署推進(jìn)財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策工作，要求完整準(zhǔn)確把握財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策要求，簡化流程環(huán)節(jié)，強化執(zhí)行跟蹤，切實推動政策落地見效。
據(jù)國務(wù)院常務(wù)會議部署，新一輪促內(nèi)需一攬子政策聚焦居民消費（883434）與民間投資。在促進(jìn)消費（883434）上，優(yōu)化實施服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款、個人消費（883434）貸款貼息政策，推動增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，增強居民消費（883434）能力。
在擴大投資上，實施中小微企業(yè)貸款貼息政策，設(shè)立民間投資專項擔(dān)保計劃，建立支持民營企業(yè)債券風(fēng)險分擔(dān)機制，優(yōu)化實施設(shè)備更新貸款財政貼息政策，進(jìn)一步降低企業(yè)融資門檻和成本。
行情終于“到我家”?AI醫(yī)療基金開年以來收獲滿滿
2026年開年僅半個月，一批踏空2025年行情的另類醫(yī)療主題基金，就迎來業(yè)績紅包，多只產(chǎn)品兩周收益遠(yuǎn)超去年全年。
證券時報記者注意到，這波醫(yī)療主題基金行情的核心并非創(chuàng)新藥（886015），而是重倉AI醫(yī)療科技方向的基金。這些產(chǎn)品大多數(shù)在去年踏空醫(yī)藥賽道行情，但是憑借ai應(yīng)用（886108）的敘事延伸到醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)科技賽道，不少基金經(jīng)理今年僅憑借少數(shù)幾只個股的騰飛就帶動了整只產(chǎn)品凈值大漲。
證券日報
去年中國智能手機市場出貨約2.85億臺?華為登頂
2025年，全球智能手機市場在波動中畫上句號，廠商出貨量排名也在激烈的存量博弈中再度生變。1月14日，IDC最新發(fā)布的《全球季度手機跟蹤報告》初步數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度全球智能手機出貨量同比增長2.3%，達(dá)到3.363億臺；2025年，全球智能手機出貨量達(dá)到12.6億臺。
中國市場方面，2025年，中國智能手機市場出貨量約2.85億臺，同比下降0.6%。其中，華為位居出貨量榜首，市場份額重回第一；蘋果（AAPL）、vivo、小米、OPPO則占據(jù)全年出貨量前五的其余四席。
“2026年，國內(nèi)廠商將面臨著成本上漲與份額擠壓的雙重挑戰(zhàn)，手機行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁??！笔锥计髽I(yè)改革與發(fā)展研究會理事肖旭在接受《證券日報》記者采訪時表示，“同時，從各大品牌發(fā)布的新品計劃來看，技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新步伐并未放緩，人工智能（885728）與手機的深度融合被視為最關(guān)鍵的發(fā)展方向?！?br/>多地發(fā)文因地制宜推進(jìn)城市更新
進(jìn)入2026年，城市更新（885991）迎來制度層面的集中突破。天津、濟南、安陽等地的城市更新（885991）相關(guān)條例正式實施，北京也加速出臺城市更新（885991）相關(guān)配套措施，圍繞存量空間盤活、更新實施路徑和保障機制作出系統(tǒng)性安排，城市更新（885991）正邁入法治化、規(guī)范化推進(jìn)的新階段。
具體來看，自2026年1月1日起，《天津市城市更新（885991）條例》正式施行，其明確了天津市城市更新（885991）的主要任務(wù)，同時針對實施主體、投資運營企業(yè)明確城市更新（885991）項目參與模式、權(quán)利義務(wù)、支持政策等，引導(dǎo)各方準(zhǔn)確把握政策導(dǎo)向，依法依規(guī)參與城市更新（885991）項目。同時，抓實城市更新（885991）項目建設(shè)，針對工業(yè)片區(qū)、傳統(tǒng)商圈、老舊小區(qū)等不同類型，謀劃項目實施。
2025年我國外貿(mào)規(guī)模再創(chuàng)新高?“中國好物”在全球廣受歡迎
1月14日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會。會上，海關(guān)總署副署長王軍通報了2025年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口情況。全年我國外貿(mào)進(jìn)出口45.47萬億元，增長3.8%。其中，出口26.99萬億元，增長6.1%；進(jìn)口18.48萬億元，增長0.5%。具體來看，有以下5個特點：一是規(guī)模再創(chuàng)新高，二是市場更加多元，三是出口向新向優(yōu)，四是進(jìn)口保持增長，五是企業(yè)活力更足。
王軍表示，2025年，廣大外貿(mào)經(jīng)營主體迎難而上，砥礪奮進(jìn)，內(nèi)生動能和創(chuàng)新勢能不斷增強，共同推動我國外貿(mào)穩(wěn)增長、提質(zhì)效。
央行加量續(xù)做6個月期買斷式逆回購
1月14日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發(fā)布公開市場買斷式逆回購招標(biāo)公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，1月15日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展9000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（181天）。
由于本月6個月期買斷式逆回購到期規(guī)模為6000億元，因此在開展上述操作后，6個月期買斷式逆回購將實現(xiàn)凈投放3000億元，凈投放規(guī)模較上月增加1000億元。值得一提的是，從過去幾個月來看，6個月期買斷式逆回購的操作時間一般是在到期日前或到期日當(dāng)天。而本月6個月期買斷式逆回購的到期日為1月13日，此次操作時間則晚于到期日。
對此，中信證券（600030）首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，這可能是央行為保證操作時點維持在1月15日繳準(zhǔn)日附近而有意為之。1月份以來流動性整體平穩(wěn)，但月中略有收緊，可能和6個月期買斷式逆回購到期和操作間的時滯，以及政府債發(fā)行壓力抬升有關(guān)，但整體流動性摩擦仍在可控范圍內(nèi)。