自2025年12月17日以來，A股市場持續(xù)上行，元旦之后更是放量大漲。1月9日上證指數(shù)（1A0001）成功站上4100點整數(shù)關口，創(chuàng)下2015年7月以來的新高。同時，A股單日成交額第6次突破3萬億元，春季行情或?qū)⑾蚩v深發(fā)展。
券商策略展望報告顯示，近期市場的強勢表現(xiàn)是政策、資金、產(chǎn)業(yè)趨勢等多重因素共同作用的結果。歷史經(jīng)驗表明，春節(jié)前通常是A股市場勝率相對較高的階段，同時也是科技領域可能迎來重磅催化的窗口期。當前市場并無重大風險擾動，隨著多路增量資金持續(xù)入場，春季行情的做多基礎正進一步夯實。
多路場外增量資金加速流入
“歲末年初的路演中，我們觀察到有不少追求絕對收益的資金，在新的一年都有配置權益資產(chǎn)的需求。大家普遍認為，雖然1月行情如何演繹存在分歧，但是開年上證指數(shù)（1A0001）4000點左右的位置，大概率不是2026年指數(shù)的高點。”廣發(fā)證券（HK1776）策略首席分析師劉晨明在報告中寫道。他認為，很多資金抱著“晚買不如早買”的心態(tài)，在元旦后立即加倉A股?！癆股難以連續(xù)3年拔估值”的預期或許正被逐步打破。
中信證券（600030）認為，年初的“躁動”行情源于跨年踏空資金的集中入場，“人心思漲”是市場的大背景，一些前期謹慎型資金的追漲加速了行情演繹。但本輪“躁動”主要發(fā)生在主題板塊及小盤股，而非配置型資金布局方向。從當前的量價和風險偏好指標來看，短期市場熱度偏高，但情緒指標未出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。
華西證券（002926）分析稱，上周A股融資余額突破2.6萬億元，創(chuàng)歷史新高（883911），融資交易占比(融資買入額/A股成交額)突破11.5%，為2025年11月以來最高水平。融資資金交易熱度顯著上行。與此同時，外資成交額快速放量。1月9日北向資金成交金額升至3696億元，為2025年10月以來的最高水平，反映外資對A股的配置信心也持續(xù)改善。展望后市，保險資金、居民資金等多路場外增量資金入市趨勢仍然值得期待。
申萬宏源（000166）證券表示，春季存在連續(xù)的做多時間窗口：1月市場面臨的重大風險擾動因素較少；2月春節(jié)前反彈是A股勝率最高的日歷特征之一，同時也是科技領域可能兌現(xiàn)重磅催化的窗口；3月政策層面的催化可能更加豐富?，F(xiàn)階段，全部A股賺錢效應指標僅略高于歷史中位數(shù)，成長相對于價值的賺錢效應擴散也不充分，后續(xù)“開門紅”行情仍有演繹空間。
主題概念行情有望進一步擴散
在風格演繹上，機構觀點一致認為，主題概念表現(xiàn)活躍、小盤股輪動的震蕩上行格局仍將延續(xù)一段時間。
信達證券（601059）認為，考慮到投資者系統(tǒng)性加倉仍處于早期，春季行情還可以繼續(xù)關注主題演繹能否向相對低位的行業(yè)擴散，從而繼續(xù)抬升指數(shù)。后續(xù)的主題配置可以關注以下三大方向：一是有漲價預期、具備業(yè)績支撐的主題概念，如有色金屬（1B0819）、動力電池產(chǎn)業(yè)鏈、化工（850102）品、存儲等；二是前期滯漲，后續(xù)可能有政策或者超預期技術突破催化的主題，如AI應用、機器人、文旅消費（883434）、免稅等；三是商業(yè)航天（886078）、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等前期強勢主題，但需注意短期波動加劇的風險。
開源證券提示稱，市場普遍關注上證指數(shù)（1A0001）的連續(xù)上漲，但近期代表中小盤的中證2000（563300）指數(shù)同樣表現(xiàn)突出。當前基本面修復相對溫和，而流動性寬松的環(huán)境依然有利于中小盤個股表現(xiàn)。展望后市，在風險偏好及流動性支撐的條件下，中小盤仍有望提供較強的收益彈性。
