白銀漲瘋了，今年以來價格已經(jīng)翻倍。截至12月19日，COMEX白銀今年以來上漲了123.46%，遠(yuǎn)大于黃金漲幅65.34%。尤其11月底以來白銀價格猶如“坐上火箭”，不到1個月漲了30%。
由于白銀投資渠道相對較少，財小圈近期發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)唯一一只白銀期貨基金最近涌進(jìn)了大量的投資者，“國投白銀LOF”也從默默無聞的小眾投資品種成為炙手可熱的熱門基金。
數(shù)據(jù)顯示，“國投白銀LOF”12月17日流通份額為24.81億份，較3個月前增加24.92%，較年初大增163.94%。涌進(jìn)來的投資者既有看好白銀的投資者，也有單純的套利投資者——只因“國投白銀LOF”的場內(nèi)價格已經(jīng)嚴(yán)重偏離凈值，12月18日價格為2.332元，而12月18日該基金的凈值為1.7614，溢價率高達(dá)32.39%，也就是說這只基金場內(nèi)交易價格比凈值高32.39%！
這意味著投資者只要在場內(nèi)申購“國投白銀LOF”再賣出，轉(zhuǎn)手可賺30%左右的收益！不過由于參與套利的投資者太多，交易所早就將該基金申購金額上限降到100元，每天每個賬戶只允許申購100元。但依然阻擋不了大家小額套利的熱情。第三方平臺顯示，12月19日該基金場內(nèi)新增份額超過1000萬份。
怎么套利呢？很簡單。
首先打開券商APP，找到場內(nèi)基金。
然后找到LOF認(rèn)購申購，也有的叫申購。
然后輸入代碼“161226”，購買金額可按購買上限填。
等到第二天確認(rèn)份額了，你就可以在持倉里查到這筆申購。第三天就可以像賣股票一樣賣出啦，賣出價格參考“國投白銀LOF”在交易所的交易價格（場內(nèi)價格）。
因為你申購時是以凈值申購，只要“國投白銀LOF”在交易所的交易價格比凈值高，高出來的幅度扣除手續(xù)費后就是這筆套利你能賺到的。
通常你在下午3點前申購基金時只能看到前一天的基金凈值，那么怎么估算最新的套利收益率呢？
由于這只基金主要投資白銀期貨主力合約，那么我們就可以參考白銀期貨主力合約當(dāng)天的漲跌幅來估算當(dāng)天的凈值，比如12月18日白銀期貨主力合約“滬銀主連”上漲0.06%，可以用12月17日的凈值1.7164乘以（1+0.06%）來估算12月18日該基金的凈值，算出來約1.7174（12月18日實際凈值1.7614，略低于估算值）。再跟12月18日“國投白銀LOF”的場內(nèi)價格2.332元對比，就可以估算出來溢價率約35.79%，心理預(yù)期再略降降差不多就接近真實的溢價率。
不過，需要注意的是，基金申購費率不低，還要看看基金申購費率是否打折（可咨詢?nèi)蹋?，場?nèi)賣出時券商還要收取傭金，用低傭金的賬戶套利更為劃算。
那么套利有沒有風(fēng)險呢？
還是有風(fēng)險的，如果LOF基金場內(nèi)價格和凈值之間的價差縮小了，套利的收益就少了。甚至如果跌到比凈值還低，就有虧損的風(fēng)險，所以盡量第三天就賣出，不要“戀戰(zhàn)”。
需要注意的是， “國投白銀LOF”最新公告稱從12月22日開始將限制申購金額調(diào)整為500元，即申購上限由100元放寬至500元，放大5倍。下周一開始最多可申購500元。下周三場內(nèi)新增份額數(shù)量可能出現(xiàn)大增，或加大該基金場內(nèi)拋壓，有可能導(dǎo)致溢價率下降。
目前在里面“玩”的投資者以個人投資者為主，今年6月末個人投資者持有占總份額比例為87.08%，機構(gòu)投資者持有份額僅占12.92%。
作為國內(nèi)唯一一只白銀期貨基金，“國投白銀LOF”的主要目標(biāo)是跟蹤上海期貨交易所白銀期貨主力合約表現(xiàn)，持有白銀期貨合約價值合計不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。
但是這只基金其實跟蹤得并不好，收益率明顯低于基準(zhǔn)“上海期貨交易所白銀期貨主力合約”。截至12月18日，“上海期貨交易所白銀期貨主力合約”近1年收益率都翻倍了，“國投白銀LOF”近1年收益率還只有88.57%。成立以來收益率更是跟基準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)，“上海期貨交易所白銀期貨主力合約”的收益率達(dá)到384.9%，而“國投白銀LOF”只有71.64%。
至于跟蹤誤差不小的原因，可能跟這只基金投資白銀期貨主力合約時要時不時換合約，而換合約過程中會產(chǎn)生損耗有關(guān)。這只基金跟蹤白銀期貨主力合約，每次主力合約換了它就得換新的主力合約。
對于白銀的投資價值，“供需失衡、美聯(lián)儲降息以及資金涌入”被認(rèn)為是催生白銀本輪“瘋漲”行情的因素。也有部分觀點認(rèn)為短期漲幅有點過大，需警惕回調(diào)風(fēng)險。白銀雖然有時候會跟著黃金走出強勢行情，甚至比黃金漲幅更大，但其波動風(fēng)險顯著高于黃金，投資風(fēng)險相對更高。
二者存在兩方面差異：其一，白銀市場規(guī)模更小，少量資金即可撬動價格劇烈波動；其二，黃金的“硬通貨”屬性已獲全球廣泛共識（兼具貨幣儲備、避險保值等功能），而白銀的工業(yè)屬性與投機屬性更強，市場對其內(nèi)在價值的認(rèn)可度相對薄弱，價格更易受情緒與短期資金面擾動。因此對于風(fēng)險承受能力不高的投資者，并不適合持有這只基金太久。
