四大證券報紙頭版內容精華摘要（12月16日）
中國證券報
近日，河南、陜西、山東、遼寧等地密集開展險資對接活動，通過項目庫上線、政策扶持、產融懇談會等形式，加速引導萬億險資流向地方重大項目。專家認為，險資規(guī)模大、周期長的特點與地方中長期項目需求高度契合，但需破解信息不對稱、退出機制不暢等痛點，以進一步釋放耐心資本對實體經濟的賦能效應。
各地對接險資忙
12月11日，2025年“保險資管河南行”產融對接會在河南鄭州航空港區(qū)舉辦。會上專項推介了河南省征信有限公司暨“險資入豫”項目庫，目前入駐項目已達60余個，總投資金額超1300億元，覆蓋了先進制造、基礎設施、綠色低碳等多個重點領域。在項目路演現(xiàn)場，河南省多家重點企業(yè)攜基礎設施、先進制造、科技創(chuàng)新、產業(yè)園區(qū)等領域優(yōu)質項目集中亮相，與在場金融機構面對面洽談，達成多項初步合作意向。
除河南以外，近期還有多地積極出臺政策、開展招商引資活動，向險資伸出橄欖枝。11月27日，陜西省出臺的《關于深化資本市場改革助力陜西高質量發(fā)展的若干措施》明確，建立健全險資入陜機制，支持險資參與設立私募創(chuàng)投基金。9月23日，山東組織召開“險資入魯：保險資管助力山東產業(yè)升級與創(chuàng)新發(fā)展”懇談會，73個基礎設施、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領域優(yōu)質項目建設方與保險機構負責人進行了深入洽談。9月16日至9月17日，遼寧省險資引入發(fā)展大會在沈陽舉辦，會議介紹了遼寧省險資運用情況，發(fā)布地方企業(yè)融資需求，開展險資運用經驗分享和項目路演。
六部門發(fā)布行動計劃 鼓勵股權投資基金支持 科創(chuàng)型中小服務外包企業(yè)
商務部12月15日消息，商務部等六部門近日印發(fā)《促進服務外包高質量發(fā)展行動計劃》的通知。行動計劃提出，鼓勵股權投資基金支持科創(chuàng)型中小服務外包企業(yè)；支持符合條件的服務外包企業(yè)利用多層次資本市場融資發(fā)展。
行動計劃提出6項13條重點任務。在實施創(chuàng)新引領行動方面，行動計劃提出，打造數(shù)字貿易產業(yè)集群。支持有條件的地方建立國際認可的數(shù)據(jù)安全和隱私保護機制，推動數(shù)字經濟和實體經濟深度融合，建設數(shù)字貿易產業(yè)集聚區(qū)。著力優(yōu)化數(shù)字營商環(huán)境，培育壯大產業(yè)實力，積極發(fā)展國際數(shù)據(jù)服務業(yè)務，探索建立境外數(shù)據(jù)存儲、加工、交易的數(shù)據(jù)服務產業(yè)鏈，加快發(fā)展數(shù)字貿易新業(yè)態(tài)新模式，培育對外貿易新增長點。
支持服務外包相關業(yè)務創(chuàng)新。支持符合條件的中西部資源型城市發(fā)展云計算、超算、智算、人工智能等相關的服務外包業(yè)務，承接國內外信息技術外包和數(shù)字服務轉移，探索資源型城市數(shù)字化轉型新路徑。
在實施主體培育行動方面，行動計劃明確，加大投融資支持力度。指導地方政府利用現(xiàn)有資金渠道支持服務外包發(fā)展，在確保資金安全的情況下簡化企業(yè)申報程序。發(fā)揮服務貿易創(chuàng)新發(fā)展引導基金撬動作用，采用股權投資等市場化方式，帶動更多社會資本投資服務外包領域。鼓勵股權投資基金支持科創(chuàng)型中小服務外包企業(yè)。加強服貿基金與地方基金的聯(lián)動，通過聯(lián)合設立子基金或對地方基金出資等方式，按市場化原則對符合條件的服務外包企業(yè)給予支持。支持符合條件的服務外包企業(yè)利用多層次資本市場融資發(fā)展。鼓勵金融機構創(chuàng)新適應服務外包發(fā)展特點的金融產品和服務，支持金融機構擴大對服務外包企業(yè)知識產權質押、訂單質押融資的政策覆蓋面。
隨著財富代際傳遞進入高峰期，遺囑失效、資產隔離難、特需人群照料無門等問題頻發(fā)，而被寄予厚望的家族信托，因行業(yè)規(guī)范缺失、公眾認知偏差，一度陷入“叫好不叫座”的尷尬境地。如今，該領域有望迎來制度性規(guī)范——記者從業(yè)內獲悉，中國信托業(yè)協(xié)會起草的《家族信托業(yè)務指引（征求意見稿）》已開始面向會員單位征求意見。業(yè)內人士表示，此舉不僅為行業(yè)劃定邊界，更被視作破解“傳承焦慮”、激活家族信托藍海市場的關鍵抓手。
業(yè)務資質擬與監(jiān)管評級掛鉤
“過去做家族信托，就像在沒有紅綠燈的路口行車，各家都有自己的章法。”某南方地區(qū)信托公司資產管理部總經理坦言，盡管有信托法和信托業(yè)務“三分類”新規(guī)作為基礎，但家族信托的定制化屬性讓信托公司只能各自摸索，部分機構打擦邊球開展“偽家族信托”，將其異化為高收益理財工具，埋下了合規(guī)隱患。
從“冷資源”到“熱產業(yè)”：萬億冰雪經濟撬動全域消費新藍海
“雪假”意猶未盡，“冰雪樂園”再次回歸！廣大游客期盼已久的第二十七屆哈爾濱冰雪大世界將于12月17日開園，一場與冰雪的約會即將開啟，萬人雪地蹦迪的狂歡場面將再度上演……火熱的冰雪經濟背后蘊藏著巨大的經濟富礦。近年來，冰雪旅游帶火的不只是東北，越來越多的城市將發(fā)展冰雪經濟寫入規(guī)劃，從“冷資源”中尋找“熱商機”。
受訪人士表示，隨著冰雪經濟發(fā)展愈加火熱，產業(yè)鏈將持續(xù)延伸。各地要抓住政策和市場機遇，持續(xù)強化優(yōu)質旅游產品供給，完善冰雪經濟產業(yè)體系，在做大冰雪經濟規(guī)模的同時更要注重發(fā)展質量，讓活力澎湃的冰雪經濟更好地助力區(qū)域經濟發(fā)展。
上海證券報
標配近30年A股監(jiān)事會謝幕 審計委員會登場，上市公司治理體系邁入新階段
截至目前，已有超5400家A股上市公司完成或啟動取消監(jiān)事會的程序——這一運行近30年的公司治理“標配”即將正式退出歷史舞臺
隨著2026年1月1日監(jiān)管大限臨近，A股市場正經歷一場靜水深流的制度變革。
堅持戰(zhàn)略引領，堅持固本強基 專家：資本市場將加快完善中長期發(fā)展制度框架
中國證監(jiān)會日前召開黨委（擴大）會議（下稱“會議”），傳達學習貫徹中央經濟工作會議精神，研究部署了五方面重點工作。業(yè)內專家預期，資本市場將加快完善中長期發(fā)展制度框架，提質增效服務實體經濟高質量發(fā)展，并從投融兩端、風險管控、預期引導等方面，全方位夯實市場穩(wěn)定運行的內在基礎。
提質增效
科學制定資本市場“十五五”規(guī)劃體系
會議提出，堅持穩(wěn)中求進、提質增效，緊扣防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展主線，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，更好助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期。
支持新質生產力做“加法”，降低融資成本做“減法”；提升金融服務質效做“加法”，防范化解金融風險做“減法”；推動高水平金融開放做“加法”，降低外資準入門檻做“減法”……2025年，金融系統(tǒng)以一套精準的“加減法”組合拳，交出了一份呵護微觀主體、穩(wěn)定宏觀大盤的亮眼答卷。
從賦能科技企業(yè)突破創(chuàng)新瓶頸，到護航金融市場頂住外圍壓力，再到深化自身改革、推進高水平開放，金融活水的精準滴灌，為經濟向新向優(yōu)注入強勁動能。
精準滴灌做“加法”
力挺經濟向新向優(yōu)
對于DR001低位運行，天風證券（601162）固定收益首席分析師譚逸鳴認為原因有三：
置換債發(fā)行節(jié)奏前置、年末財政支出提速，對12月流動性形成補充
央行投放力度與節(jié)奏匹配機構需求，穩(wěn)定了資金面預期
歷史經驗顯示，12月資金利率波動多集中在跨年階段，其余時點往往圍繞中樞窄幅運行
證券時報
國民經濟延續(xù)穩(wěn)中有進態(tài)勢 新動能穩(wěn)步成長
國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份我國經濟延續(xù)穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢，表現(xiàn)為生產增勢平穩(wěn)、市場銷售擴大、外貿韌性彰顯、就業(yè)物價穩(wěn)定、民生保障有力。值得一提的是，前11個月經濟新動能持續(xù)壯大，這將有利于經濟向好發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，服務業(yè)生產指數(shù)同比增長4.2%。同期，社會消費品零售同比增長1.3%；貨物進出口總額同比增長4.1%；全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為5.1%，與上月持平。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、總經濟師、國民經濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在國新辦新聞發(fā)布會上表示，從全年情況看，盡管有困難有壓力，但我國經濟韌性強，宏觀政策支持有力，新動能穩(wěn)步成長，實現(xiàn)全年預期目標有較好條件。
前11個月，經濟新動能持續(xù)壯大的特征尤其明顯。付凌暉指出，從供給看，高端化、數(shù)字化、智能化生產發(fā)展向好。1～11月份，規(guī)模以上高技術制造業(yè)增加值同比增長9.2%；數(shù)字產品制造業(yè)增加值增長9.3%；工業(yè)機器人、集成電路產量分別增長29.2%和10.6%。
證監(jiān)會召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神 啟動實施深化創(chuàng)業(yè)板改革 持續(xù)增強市場內在穩(wěn)定性
近日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，結合全國金融系統(tǒng)工作會議要求，研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實舉措。會議指出，科學制定資本市場“十五五”規(guī)劃體系，開展新一輪公司治理專項行動，健全長效化穩(wěn)市機制，啟動實施深化創(chuàng)業(yè)板改革，加快科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地，堅持嚴監(jiān)嚴管，切實提升監(jiān)管執(zhí)法效能。
會議強調，這次中央經濟工作會議對資本市場工作作出重要部署，充分體現(xiàn)了黨中央對資本市場的高度重視和殷切期望。證監(jiān)會系統(tǒng)要深入學習貫徹習近平總書記重要講話精神，認真落實中央經濟工作會議部署，按照全國金融系統(tǒng)工作會議安排，堅持穩(wěn)中求進、提質增效，緊扣防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展主線，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，更好助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，為經濟高質量發(fā)展和“十五五”良好開局積極貢獻力量。
一是堅持戰(zhàn)略引領，認真做好“十五五”規(guī)劃編制和實施。積極配合編制國家“十五五”規(guī)劃綱要，科學制定資本市場“十五五”規(guī)劃體系，系統(tǒng)謀劃未來五年資本市場發(fā)展主要目標、任務和重要舉措，以釘釘子精神抓好落實。
二是堅持固本強基，持續(xù)增強市場內在穩(wěn)定性。積極培育高質量上市公司群體，開展新一輪公司治理專項行動，引導優(yōu)質公司持續(xù)加大分紅回購力度。全面推動落實中長期資金長周期考核機制，大力發(fā)展權益類公募基金，推動指數(shù)化投資高質量發(fā)展。加強跨市場跨行業(yè)跨境風險監(jiān)測監(jiān)控，強化逆周期跨周期調節(jié)，健全長效化穩(wěn)市機制。強化政策解讀和預期引導，及時回應市場關注關切，壓實行業(yè)機構、上市公司的聲譽管理責任，持續(xù)講好“股市敘事”。
今年三季度以來，全球存儲芯片市場出現(xiàn)一輪“史詩級”漲價潮。據(jù)第三方調研機構數(shù)據(jù)，存儲芯片領域兩大主要產品類別DRAM（內存）與NAND Flash（閃存）現(xiàn)貨價格9月至今均已累計上漲超過300%。
業(yè)內人士指出，與以往的漲價潮不同，此輪漲價潮由人工智能發(fā)展轉向應用中“以存代算”技術興起推動，且市場缺口在最近一兩年內很難補齊。
多位消費電子企業(yè)負責人、存儲行業(yè)專家對證券時報記者表示，2026年手機、電腦等主要的消費電子產品漲勢已定，消費電子企業(yè)或將祭出組合拳，具體表現(xiàn)為結構性漲價與降配、與產業(yè)鏈共擔成本等多管齊下，組合拳推出的時點可能是即將到來的元旦。
【頭條評論】 “商務+金融”協(xié)同發(fā)力 撬動消費增長新動能
日前，商務部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關于加強商務和金融協(xié)同更大力度提振消費的通知》(下稱《通知》)，圍繞商品消費、服務消費、新型消費等重點領域，提出11條政策措施，指導地方及金融機構深化協(xié)同，推動惠民生與促消費深度融合。
中央經濟工作會議將“堅持內需主導，建設強大國內市場”列為明年經濟工作首要任務，提出“引導金融機構加力支持擴大內需”。《通知》的出臺，正是落實會議精神的關鍵部署，通過“商務+金融”深度協(xié)同，破解消費潛力釋放瓶頸。
《通知》從機制協(xié)同、重點領域、工具創(chuàng)新、落地對接四個維度，構建起商務引導、金融支撐、多方參與的良性消費生態(tài)。
證券日報
推進住房“以舊換新”是釋放居民住房消費需求，穩(wěn)定房地產市場的重要手段。近段時間以來，多地因地制宜出臺優(yōu)化政策，以促進住房“以舊換新”。
日前，山東省住房和城鄉(xiāng)建設廳會同九部門發(fā)布《關于住房“以舊換新”的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），提出了鼓勵“賣舊換新”、引導“收舊換新”、探索“拆舊換新”三種住房“以舊換新”的模式，并明確了拓寬處置途徑、降低換新成本等。
在市級層面，多地將住房“以舊換新”與住房公積金、購房補貼等政策相結合。如湖北隨州市財政局12月11日就《關于持續(xù)提升隨州城區(qū)綜合性民生服務保障水平的若干措施（征求意見稿）》（以下簡稱《措施》）公開征求意見。在加大公積金支持方面，《措施》提到，多孩家庭、持“炎帝人才卡”的高層次人才、“以舊換新”購房、購買高品質住宅和現(xiàn)房銷售項目的最高貸款額度提高至80萬元。
貴陽市住房和城鄉(xiāng)建設局等十部門11月份發(fā)布的《貴陽貴安促進房地產市場止跌回穩(wěn)若干措施》提出，支持商品住房“以舊換新”。具體來看，自政策發(fā)布之日起至2026年9月30日期間，出售舊房并購買新建商品住房，并于2026年12月31日前繳納新房契稅的，按新房實際繳納契稅金額50%發(fā)放購房消費券補貼。
11月份國民經濟延續(xù)穩(wěn)中有進發(fā)展良好之態(tài)勢
12月15日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、總經濟師、國民經濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在國新辦新聞發(fā)布會上表示，11月份，更加積極有為的宏觀政策持續(xù)顯效，全國統(tǒng)一大市場建設縱深推進，著力做強國內大循環(huán)，生產供給持續(xù)增長，市場銷售繼續(xù)擴大，貨物進出口增長加快，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，高質量發(fā)展扎實推進，國民經濟延續(xù)了穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。
生產增勢平穩(wěn)。11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，增速和10月份基本持平。裝備制造業(yè)增加值同比增長7.7%，繼續(xù)快于全部規(guī)模以上工業(yè)增長，對規(guī)模以上工業(yè)增加值增長的貢獻率達到59.4%。服務業(yè)平穩(wěn)增長。11月份，服務業(yè)生產指數(shù)同比增長4.2%，其中，信息傳輸軟件和信息技術服務業(yè)、租賃和商務服務業(yè)生產指數(shù)同比分別增長12.9%和8.4%，都保持了較快增長。
市場銷售擴大。11月份，社會消費品零售總額同比增長1.3%，限額以上商品零售額中化妝品類和金銀珠寶類零售額分別增長6.1%和8.5%。服務零售較快增長。1月份至11月份，服務零售額同比增長5.4%，增速比1月份至10月份加快0.1個百分點。
付凌暉表示，今年以來，提振消費專項行動深入實施，消費品以舊換新政策發(fā)力顯效，促進了消費規(guī)模擴大，消費結構升級、消費動能煥新，帶動了消費潛能釋放。從11月份情況來看，市場銷售繼續(xù)擴大，服務消費增長較快，新型消費繼續(xù)壯大。
12月14日，商務部辦公廳、中國人民銀行辦公廳及金融監(jiān)管總局辦公廳聯(lián)合發(fā)布《關于加強商務和金融協(xié)同 更大力度提振消費的通知》（以下簡稱《通知》），提出強化商務和金融系統(tǒng)協(xié)作，引導金融機構聚焦消費重點領域加大支持力度，助力提振和擴大消費。《通知》還明確了積極探索金融支持首發(fā)經濟等消費新業(yè)態(tài)新模式的有效舉措。
首發(fā)經濟主要是以開設首店，發(fā)布新產品，推出新業(yè)態(tài)、新模式、新服務、新技術的經濟活動。
消費新動能的一個直觀切口，正落在首發(fā)經濟持續(xù)升溫的線下場景中。
從城市端看，首發(fā)經濟正在成為衡量商業(yè)活力的重要指標。北京市商務局數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個月，北京新增首店達960余家，其中中軸線成為眾多首店布局的新選擇。首店落地帶來的“新供給”與“新體驗”正在撬動消費增量。從過往數(shù)據(jù)來看，吉林省商務廳數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，吉林引進品牌首店63家，吸引200余萬人次打卡消費。
證監(jiān)會：系統(tǒng)謀劃未來五年資本市場 持續(xù)增強市場內在穩(wěn)定性
據(jù)中國證監(jiān)會網站12月15日消息，近日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，結合全國金融系統(tǒng)工作會議要求，研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實舉措。
會議強調，這次中央經濟工作會議對資本市場工作作出重要部署，充分體現(xiàn)了黨中央對資本市場的高度重視和殷切期望。證監(jiān)會系統(tǒng)要深入學習貫徹習近平總書記重要講話精神，認真落實中央經濟工作會議部署，按照全國金融系統(tǒng)工作會議安排，堅持穩(wěn)中求進、提質增效，緊扣防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展主線，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，更好助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，為經濟高質量發(fā)展和“十五五”良好開局積極貢獻力量。
一是堅持戰(zhàn)略引領，認真做好“十五五”規(guī)劃編制和實施。積極配合編制國家“十五五”規(guī)劃綱要，科學制定資本市場“十五五”規(guī)劃體系，系統(tǒng)謀劃未來五年資本市場發(fā)展主要目標、任務和重要舉措，以釘釘子精神抓好落實。
二是堅持固本強基，持續(xù)增強市場內在穩(wěn)定性。積極培育高質量上市公司群體，開展新一輪公司治理專項行動，引導優(yōu)質公司持續(xù)加大分紅回購力度。全面推動落實中長期資金長周期考核機制，大力發(fā)展權益類公募基金，推動指數(shù)化投資高質量發(fā)展。加強跨市場跨行業(yè)跨境風險監(jiān)測監(jiān)控，強化逆周期跨周期調節(jié)，健全長效化穩(wěn)市機制。強化政策解讀和預期引導，及時回應市場關注關切，壓實行業(yè)機構、上市公司的聲譽管理責任，持續(xù)講好“股市敘事”。
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