中國證券報
杭州六小龍，都來了！實(shí)探數(shù)貿(mào)會
9月25日，第四屆全球數(shù)字貿(mào)易博覽會在杭州開幕，AI、機(jī)器人成為展會上的吸睛熱點(diǎn)。
在“數(shù)智未來”主題展區(qū)，“杭州六小龍”宇樹科技、強(qiáng)腦科技、云深處、深度求索、群核科技、游戲（881275）科學(xué)集體亮相，以場景化方式集中展示各自科技成果。
基金經(jīng)理涉賭被拘！公司回應(yīng)：已免職
近日，上海市公安局長寧分局官方網(wǎng)站披露了“解增賭博案”的行政處罰。
處罰結(jié)果顯示，9月8日，“解增”因賭博被行政拘留10日，并被處罰款500元、對涉案籌碼予以收繳。
9月25日，西部利得基金向中國證券報記者表示，9月7日，公司基金經(jīng)理解文增向公司請假兩周，公司將其管理的產(chǎn)品授權(quán)其他基金經(jīng)理代為管理，期間平穩(wěn)運(yùn)行。9月19日，解文增返崗工作。同日，公司關(guān)注到相關(guān)輿情，第一時間凍結(jié)其基金經(jīng)理操作權(quán)限，并對相關(guān)情況進(jìn)行核查。
兩大巨頭，籌劃戰(zhàn)略重組！涉及5家A股公司
9月25日晚，平煤股份（601666）、神馬股份（600810）、易成新能（300080）、硅烷科技和大有能源（600403）5家A股公司先后公告，河南省委、省政府決定對河南能源（850101）集團(tuán)有限公司（以下簡稱“河南能源（850101）集團(tuán)”）和中國平煤神馬控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中國平煤神馬集團(tuán)”）實(shí)施戰(zhàn)略重組。
平煤股份（601666）9月25日晚間公告稱，公司接到控股股東中國平煤神馬集團(tuán)通知，河南省委、省政府決定對河南能源（850101）集團(tuán)和中國平煤神馬集團(tuán)實(shí)施戰(zhàn)略重組。截至9月20日，中國平煤神馬集團(tuán)及其一致行動人持股約為11.51億股，占比46.62%。上述重組事項(xiàng)不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響。公司實(shí)控人為河南省國資委，公司控制權(quán)不發(fā)生變化。
神馬股份（600810）9月25日晚間公告稱，公司接到控股股東中國平煤神馬集團(tuán)通知，根據(jù)河南省委、省政府決定，中國平煤神馬集團(tuán)擬與河南能源（850101）集團(tuán)實(shí)施戰(zhàn)略重組。本次重組不會導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更，也不會導(dǎo)致控股股東持有公司的股份發(fā)生變動。本次重組尚需履行相關(guān)程序，不會對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動構(gòu)成重大影響。
易成新能（300080）9月25日晚間公告稱，公司接到控股股東中國平煤神馬集團(tuán)的通知，河南省委、省政府決定對河南能源（850101）集團(tuán)和中國平煤神馬集團(tuán)實(shí)施戰(zhàn)略重組。截至9月20日，中國平煤神馬集團(tuán)及其一致行動人合計持股約為8.26億股，占比44.0935%。上述重組事項(xiàng)不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響。公司實(shí)控人為河南省國資委，公司控制權(quán)不發(fā)生變化。
小米17，4499元起！雷軍喊話蘋果用戶
9月25日晚，小米（K81810）集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍以《改變》為主題進(jìn)行第六次年度演講，并召開小米（K81810）秋季新品發(fā)布會。
演講中，雷軍復(fù)盤了小米（K81810）的“造芯”歷程。小米（K81810）選擇并成功“造芯”，是小米（K81810）近年來大規(guī)模投入底層核心技術(shù)的關(guān)鍵步驟——這也讓小米（K81810）逐漸撕掉外界眼中的“互聯(lián)網(wǎng)公司”標(biāo)簽，真正走向一家“硬核科技公司”。
雷軍說，“改變，任何時候都不晚，55歲也正是闖的年紀(jì)！只要持續(xù)努力、不斷成長，每個人、每個團(tuán)隊(duì)，都有機(jī)會‘逆天改命’”。
上海證券報
監(jiān)管執(zhí)法“長牙帶刺”、有棱有角?資本市場嚴(yán)守風(fēng)險底線
“十四五”期間，證監(jiān)會對財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等案件作出行政處罰2214份，罰沒414億元，較“十三五”分別增長58%和30%
監(jiān)管執(zhí)法的“剛性”是資本市場的“底氣”所在。過去五年，在國內(nèi)外市場環(huán)境發(fā)生復(fù)雜深刻變化的背景下，資本市場統(tǒng)籌發(fā)展與安全，嚴(yán)守風(fēng)險底線，監(jiān)管執(zhí)法“長牙帶刺”、有棱有角，從嚴(yán)查處各類證券違法犯罪行為。
在業(yè)內(nèi)人士看來，“十四五”期間，資本市場大幅增強(qiáng)了監(jiān)管執(zhí)法的有效性、震懾力，為市場經(jīng)營主體劃定行為邊界，亮明監(jiān)管態(tài)度，有力凈化了市場環(huán)境，重塑市場生態(tài)，增強(qiáng)了投資者信心。清華大學(xué)法學(xué)院商法研究中心主任湯欣表示，相信未來資本市場的執(zhí)法工作還會進(jìn)一步提質(zhì)增效，推動更多監(jiān)管、執(zhí)法資源向大案要案和具有惡性違法行為的“關(guān)鍵少數(shù)”傾斜。
制度先行，構(gòu)建監(jiān)管框架，讓規(guī)則長出“牙齒”。“十四五”期間，資本市場“四梁八柱”的法規(guī)制度體系建構(gòu)成型，以新證券法實(shí)施為契機(jī)，對相關(guān)法規(guī)制度進(jìn)行系統(tǒng)“立改廢釋”，期貨和衍生品法、私募基金監(jiān)管條例等一些歷經(jīng)“十年磨一劍”的法規(guī)發(fā)布實(shí)施，中國特色的資本市場法治體系進(jìn)一步健全。
上海環(huán)境能源交易所董事長賴曉明：將逐步探索碳配額有償分配和總量控制
全國碳市場擴(kuò)容落地，正式由“起步期”邁入“全面深耕期”。3000余家重點(diǎn)排放單位、年覆蓋約80億噸二氧化碳——作為全球體量最大的碳市場，下一步棋落在何處？
9月24日，在2025年中國碳市場大會會議現(xiàn)場，上海環(huán)境（601200）能源（850101）交易所董事長賴曉明在接受上海證券報記者專訪時給出明確信號：“十五五”期間，國家將逐步探索碳配額有償分配機(jī)制，一些產(chǎn)能過剩行業(yè)很可能會率先試水“總量控制”。他提醒廣大企業(yè)，與其被動等待，不如加大創(chuàng)新和技術(shù)升級改造力度，主動擁抱國家綠色浪潮，搶占未來競爭制高點(diǎn)。
上海證券報：您怎么評估全國碳市場擴(kuò)容之后的市場表現(xiàn)？
賴曉明：影響市場運(yùn)行質(zhì)量的一個關(guān)鍵因素是市場參與主體，包括參與主體的規(guī)模數(shù)量、主體結(jié)構(gòu)、參與意愿等。全國碳市場擴(kuò)容之后，參與主體的規(guī)模數(shù)量顯著增加，這一定會對整個市場的發(fā)展有幫助。同時，市場參與主體從單一的電力（562350）行業(yè)變成了四個行業(yè)，參與主體更加豐富，多樣性更強(qiáng)，企業(yè)對于交易判斷的差異化特征也越來越明顯，這將給市場帶來更多的交易機(jī)會。全國碳市場運(yùn)行4年多以來，各方參與主體的能力和素質(zhì)也都提高了。比如，很多企業(yè)的主要負(fù)責(zé)人親自抓碳減排、碳管理的相關(guān)工作，還有不少企業(yè)成立了專業(yè)的碳資產(chǎn)管理公司。
服務(wù)?品質(zhì)?本地化?中國機(jī)器人踏出出?！靶挛璨健?/span>
“美洲是我們海外銷（885840）售額最高的地方，也是今年增長最快的市場。今年，我們在美洲地區(qū)的收入比去年增長預(yù)計超10倍。”近日，杭州機(jī)器人企業(yè)云深處科技美洲區(qū)銷售總監(jiān)王世興對上海證券報記者透露。作為“杭州六小龍”之一，這家2017年成立、核心團(tuán)隊(duì)來自浙江大學(xué)的企業(yè)，已將機(jī)器狗產(chǎn)品銷往44個國家和地區(qū)，海外服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋北美、歐洲、亞太、中東等區(qū)域。
從服務(wù)配送、倉儲物流到工廠巡檢，近年來中國機(jī)器人企業(yè)在全球的應(yīng)用場景加速拓展。上海證券報記者調(diào)研獲悉，與傳統(tǒng)制造業(yè)“出口”思維不同，這些新興機(jī)器人企業(yè)更愿以“全球化公司”自我定位，踐行“在本地，為本地（local?for?local）”的深耕策略，同時在出?！按蚍ā鄙弦哺酉到y(tǒng)化，更具針對性。
小米17向高端化邁進(jìn)?供應(yīng)鏈公司加速協(xié)同布局
隨著智能手機(jī)市場進(jìn)入存量競爭的新階段，高端化已成為國產(chǎn)品牌尋求突破與增長的必由之路。9月25日，小米（K81810）推出年度旗艦小米（K81810）17系列手機(jī)，小米（K81810）集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍將其視為全面對標(biāo)iPhone的產(chǎn)品。與產(chǎn)品戰(zhàn)略升級相呼應(yīng)的是，小米（K81810）手機(jī)供應(yīng)鏈公司加速協(xié)同布局，為小米（K81810）17等國產(chǎn)手機(jī)的高端化征程提供堅(jiān)實(shí)支撐。
證券時報
時報觀察?AI價值兌現(xiàn)需深度融入應(yīng)用場景
近期，全球科技巨頭紛紛加碼人工智能（885728）（AI）領(lǐng)域投入，從英偉達(dá)（NVDA）與OpenAI達(dá)成千億美元合作，到阿里巴巴（BABA）敲定3800億元投入計劃，再到Meta（META）未來將投入至少6000億美元建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施等，一場覆蓋算力基建、技術(shù)研發(fā)與生態(tài)整合的AI產(chǎn)業(yè)競賽全面升溫。
資本盛宴背后，AI產(chǎn)業(yè)正上演“冰火兩重天”。高盛（GS）數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，使用AI的美國公司比例僅從二季度的9.2%小幅上升至9.7%。阿波羅全球管理（APO）公司表示，美國大型企業(yè)的AI采用正在減速。
這清晰地表明，AI的商業(yè)化道路遠(yuǎn)比預(yù)期更為復(fù)雜和漫長。AI產(chǎn)業(yè)競爭的終局絕非資本堆砌，要避免千億投入淪為“科技煙花”，需要以場景深耕打破“技術(shù)空轉(zhuǎn)”，讓AI嵌入產(chǎn)業(yè)真實(shí)需求，將技術(shù)轉(zhuǎn)化為可量化的商業(yè)或社會價值。
AI革命的價值兌現(xiàn)路徑需深度融入應(yīng)用場景：科技巨頭的巨額投資夯實(shí)了支撐AI運(yùn)行的底層算力基礎(chǔ)，但真正實(shí)現(xiàn)AI技術(shù)從“實(shí)驗(yàn)室”走向“產(chǎn)業(yè)場”的關(guān)鍵，是那些能輔助醫(yī)生完成影像診斷、輔助工人進(jìn)行生產(chǎn)等滲透到生活每個角落的“實(shí)用工具”。
在數(shù)貿(mào)會看見創(chuàng)新未來：?超1萬國際客商“聚”出合作
以“在數(shù)貿(mào)會看見創(chuàng)新未來”為年度主題的第四屆全球數(shù)字貿(mào)易博覽會（以下簡稱“數(shù)貿(mào)會”）9月25日在杭州開幕。154個國家（地區(qū)）、33個國際組織以及超過1800家中外企業(yè)設(shè)展參會，4.2萬余名專業(yè)客商到會采購，規(guī)模、影響和熱度均創(chuàng)歷史之最，有力推動各方共享全球數(shù)字貿(mào)易發(fā)展新機(jī)遇。
走在數(shù)貿(mào)會現(xiàn)場，隨處可見“洋面孔”和外國口音的交談聲。所謂“千封郵件不如一次見面”，本屆數(shù)貿(mào)會一次面對面的機(jī)遇，讓商機(jī)配對、客商采購可以現(xiàn)場完成。此次數(shù)貿(mào)會報名參會國際客商1.1萬人，比上屆增長64%。
“到2030年，阿拉伯地區(qū)將成為全球數(shù)字樞紐，這受益于60億美元的數(shù)據(jù)中心投資和3200億美元的人工智能（885728）貢獻(xiàn)?！卑⒙?lián)酋副總理、阿拉伯數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）聯(lián)盟主席阿里（BABA）·穆罕默德·庫里表示。他認(rèn)為，中國的角色至關(guān)重要，要構(gòu)建中阿可持續(xù)數(shù)字貿(mào)易之路。
許多國際客商都揣著滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)挠唵吻皝?。記者注意到，主賓國印尼在新首都建設(shè)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面已有超50億元的采購意向，預(yù)計本屆數(shù)貿(mào)會的采購總金額將達(dá)到300億元。
雙向開放激發(fā)全球信心?中國資本市場“朋友圈”擴(kuò)容
中國資本市場的“朋友圈”越來越大，證監(jiān)會主席吳清近日在國新辦發(fā)布會上表示，“十四五”期間，證監(jiān)會新增核準(zhǔn)13家外資控股證券基金（512900）期貨機(jī)構(gòu)來華展業(yè)興業(yè)，外資持有A股市值3.4萬億元，269家企業(yè)境外上市。
資本市場高水平制度型開放穩(wěn)步擴(kuò)大，也讓外資紛紛看好中國資產(chǎn)的后市，高盛（GS）、摩根士丹利（MS）、德意志銀行（DB）等外資機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場的樂觀預(yù)期。瑞銀（UBS）證券中國股票策略分析師孟磊認(rèn)為，中國企業(yè)的創(chuàng)新火花將幫助企業(yè)基本面兌現(xiàn)盈利增長，全球投資者對A股市場信心將持續(xù)提升，科技創(chuàng)新作為中國企業(yè)穿越周期（883436）的核心競爭力，仍將是外資機(jī)構(gòu)未來一段時間內(nèi)投資中國的關(guān)注焦點(diǎn)。
把更多機(jī)構(gòu)和資金“引進(jìn)來”
“十四五”期間，資本市場統(tǒng)籌開放與安全，穩(wěn)妥有序推進(jìn)市場、產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)雙向開放。總體看來，外資參與A股市場投資的便利性、穩(wěn)定性持續(xù)提升，外資參與中國資本市場的良好生態(tài)正在形成。
中國資產(chǎn)，閃耀首爾！韓國機(jī)構(gòu)：看好發(fā)展?jié)摿Γ?/span>
5家深市公司首爾路演。
2025年9月25日，深圳證券交易所在韓國首爾舉辦“投資中國新機(jī)遇”—深市上市公司韓國路演交流會。
科大訊飛（002230）、格林美（002340）、東山精密（002384）、雙環(huán)傳動（002472）、光迅科技（002281）等5家來自人工智能（885728）、信息技術(shù)、新能源（850101）等新質(zhì)生產(chǎn)力代表性行業(yè)的深市上市公司高管參加路演，與60余家韓國投資者深度交流，介紹企業(yè)經(jīng)營情況、投資價值與未來發(fā)展規(guī)劃，展示深市上市公司新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展成果。
韓國投資者普遍表示，通過與深市上市公司管理層的面對面交流，深刻感受到中國企業(yè)的創(chuàng)新活力和發(fā)展?jié)摿?，對中國新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展態(tài)勢有了更直觀的認(rèn)識，進(jìn)一步增強(qiáng)了投資A股市場的信心。
證券日報
港股IPO前三季度募資額或居全球交易所首位
數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，年內(nèi)已有65只新股在港上市，首發(fā)募資額約1560.32億港元，同比增長179.86%。在9月30日，還將有三只新股上市，首發(fā)募資額約263.65億港元。此外，新股后備上市隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)大，有5家企業(yè)已通過聆訊，還有242家待處理。
據(jù)德勤中國預(yù)計，從2025年前三季度IPO融資規(guī)模來看，港交所或?qū)⒁?823億港元融資額居全球交易所首位，且大幅超過第二名紐約證券交易所的1256億港元。同時，預(yù)計2025年全年香港將有超80只新股上市，融資規(guī)模達(dá)到2500億港元至2800億港元。“A+H”股、醫(yī)療及醫(yī)藥公司、消費(fèi)（883434）及特?？萍脊镜纳鲜姓蔀槭袌隽咙c(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，年內(nèi)已有11家A股公司在港股上市，首發(fā)募資約916.89億港元，占年內(nèi)總募資額的六成。
“銀發(fā)旅游”漸成服務(wù)消費(fèi)升級新藍(lán)海
“我也要來一場說走就走的旅行！”9月8日，在新疆喀什香妃園景區(qū)入口右側(cè)的“香妃迎賓表演”舞臺落座區(qū)，從深圳乘著旅游專列來新疆旅游的史阿姨在接受《證券日報》記者采訪時表示，“別看我70多歲，坐火車我選的還是上鋪。”此時，是史阿姨在新疆游玩的第11天，她所參加的新疆中老年旅游團(tuán)全程共計19天。
近年來，隨著居民生活水平穩(wěn)步提高，消費(fèi)（883434）觀念逐漸轉(zhuǎn)變，像史阿姨這樣踏上旅途的“銀發(fā)背包客”正日益增多。據(jù)中國旅游研究院（文化和旅游部數(shù)據(jù)中心）測算，截至“十四五”末，我國出游率較高、旅游消費(fèi)（883434）較多的低齡健康老年人將超過1億人。
與此同時，政策持續(xù)加力推動銀發(fā)經(jīng)濟(jì)（885522）發(fā)展，自《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化養(yǎng)老服務(wù)改革發(fā)展的意見》發(fā)布以來，年內(nèi)多項(xiàng)政策指向解決銀發(fā)群體急難愁盼問題。例如，商務(wù)部、國鐵集團(tuán)等九單位印發(fā)《關(guān)于增開銀發(fā)旅游列車促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)（883434）發(fā)展的行動計劃》（以下簡稱《行動計劃》）指出，“擴(kuò)大服務(wù)供給，積極培育服務(wù)消費(fèi)（883434）新增長點(diǎn)，更好滿足銀發(fā)群體旅游服務(wù)需求”。
隨著政策落地顯效，文旅產(chǎn)業(yè)與銀發(fā)經(jīng)濟(jì)（885522）的融合發(fā)展趨勢日益顯著，“有錢、有閑、有精力”的銀發(fā)群體，漸漸成為推動我國旅游市場復(fù)蘇的重要力量。為進(jìn)一步釋放銀發(fā)旅游消費(fèi)（883434）需求，近年來，政策面的支持力度也在不斷升級?！蹲C券日報》記者在近日新疆行的調(diào)研中深切感受到，銀發(fā)旅游不再局限于“老年人出去玩”，而是正在成為服務(wù)消費(fèi)（883434）擴(kuò)容升級的新藍(lán)海，也成為釋放內(nèi)需潛力的生動體現(xiàn)。
地方債“走出去”持續(xù)發(fā)力認(rèn)可度顯著提高
自2021年10月份我國離岸人民幣地方債首發(fā)以來，地方債“走出去”在持續(xù)發(fā)力。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，今年以來截至目前，已有多地在香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)成功發(fā)行離岸人民幣地方債，發(fā)行規(guī)模已達(dá)到125億元。
投資者認(rèn)購踴躍
9月23日，“深圳財政”微信公眾號發(fā)布消息稱，日前深圳市政府在香港特別行政區(qū)成功發(fā)行2025年離岸人民幣地方政府債券。這是深圳市連續(xù)第五年安排地方政府債券在香港簿記發(fā)行、登記托管并掛牌上市，持續(xù)推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)（885521）金融市場互聯(lián)互通。本次發(fā)行債券規(guī)模為40億元人民幣，發(fā)行期限為2年期、5年期、10年期，發(fā)行利率逐年下降。
除在香港連續(xù)發(fā)債外，深圳在今年9月9日還首次在澳門特別行政區(qū)成功發(fā)行10億元離岸人民幣地方政府債券。
全光運(yùn)力成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新引擎
在數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）蓬勃發(fā)展的今天，算力作為關(guān)鍵生產(chǎn)力，其高效流通與獲取已成為推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心。而作為算力輸送“動脈”的全光運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)，正迎來技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)協(xié)同的新里程（002219）碑。
9月25日，中國信息通信研究院（以下簡稱“中國信通院”）在北京“2025年中國國際信息通信展覽會”期間成功舉辦“全光運(yùn)力·毫秒用算”論壇，探討如何以全光運(yùn)力筑牢數(shù)智底座，以毫秒級算力接入賦能千行百業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈各方也在布局上逐步深化，取得新進(jìn)展，進(jìn)一步打開了行業(yè)發(fā)展空間。
工業(yè)和信息化部信息通信發(fā)展司副司長趙策在論壇上表示，全光運(yùn)力是算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)，成為支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）高質(zhì)量發(fā)展的新引擎。
