投基論道
結(jié)合海外經(jīng)驗(yàn)，低利率環(huán)境下的資產(chǎn)配置具有四大特征：金融資產(chǎn)占比提升，多市場(chǎng)、多資產(chǎn)配置興起，高股息（563180）資產(chǎn)階段性表現(xiàn)較好，被動(dòng)化投資趨勢(shì)加速
低利率時(shí)代應(yīng)如何進(jìn)行資產(chǎn)配置？多家機(jī)構(gòu)近期紛紛發(fā)布2025年投資策略，探討未來(lái)投資方向。
富國(guó)基金量化投資部副總經(jīng)理徐幼華表示，結(jié)合海外經(jīng)驗(yàn)，低利率環(huán)境下的資產(chǎn)配置具有四大特征：金融資產(chǎn)占比提升，多市場(chǎng)、多資產(chǎn)配置興起，高股息（563180）資產(chǎn)階段性表現(xiàn)較好，被動(dòng)化投資趨勢(shì)加速。
針對(duì)新趨勢(shì)下的資產(chǎn)配置，徐幼華提出了兩大解決方案。首先是關(guān)注高股息（563180）指數(shù)基金，相關(guān)紅利指數(shù)（1B0015）基金通過(guò)篩選盈利穩(wěn)健、低估值、高分紅的上市公司，整體股息率較高，具有更高的收益安全墊。其次是采用多資產(chǎn)、全球化的配置方案，關(guān)注黃金（518800）、A股、港股、美股及債券市場(chǎng)ETF等，這些資產(chǎn)可以幫助投資者在低利率環(huán)境下?tīng)?zhēng)取較高收益。
長(zhǎng)安基金表示，最近市場(chǎng)呈現(xiàn)股債雙雙走強(qiáng)的趨勢(shì)，“固收+”基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)明顯反彈，許多產(chǎn)品的凈值創(chuàng)出成立以來(lái)新高。盡管債券收益率下行，但在宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的支撐下，債券資產(chǎn)總體仍能提供票息和低波動(dòng)的打底性功用，為 “固收+” 產(chǎn)品奠定穩(wěn)定的收益基礎(chǔ)。
“9月下旬以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)整體回暖，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇和政策的持續(xù)發(fā)力，A股市場(chǎng)有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，為‘固收+’產(chǎn)品中的權(quán)益類資產(chǎn)提供上漲空間，從而增厚產(chǎn)品的整體收益。特別是對(duì)于尋求穩(wěn)健投資、希望在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲得相對(duì)穩(wěn)定收益的投資者來(lái)說(shuō)，‘固收+’產(chǎn)品是個(gè)不錯(cuò)的選擇?！遍L(zhǎng)安基金稱。
中金財(cái)富表示，2008年至2015年，美國(guó)階段性進(jìn)入低利率環(huán)境。這個(gè)時(shí)期美國(guó)居民金融資產(chǎn)配置的整體風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較高，股票和基金的配置比例在40%以上，顯著高于全球平均水平。相對(duì)于美國(guó)，歐洲處于低利率甚至負(fù)利率狀態(tài)的時(shí)間更長(zhǎng)。以德國(guó)居民為例，一方面重視對(duì)存款和現(xiàn)金的配置，其占比長(zhǎng)期處于35%以上；另一方面，逐步加大對(duì)股票和基金的投資，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。
借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，中金財(cái)富認(rèn)為，投資者需要改變?cè)瓉?lái)依靠單一資產(chǎn)的固化思路，進(jìn)行多元化的資產(chǎn)配置。通過(guò)構(gòu)建跨地區(qū)、跨品種、低相關(guān)的資產(chǎn)組合，在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上力爭(zhēng)獲得更高的收益，或者在爭(zhēng)取一定收益的前提下盡可能降低回撤幅度，從而提升收益率上限。
此外，中金財(cái)富表示，投資者還要提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力和防守能力。利率下行是長(zhǎng)久期資產(chǎn)上漲的核心推力。投資者可以選擇高股息（563180）這樣的資產(chǎn)類別，在中長(zhǎng)期內(nèi)力爭(zhēng)增強(qiáng)組合的防守性，力爭(zhēng)獲取更穩(wěn)健的回報(bào)。
