投資指數(shù)基金之前，不少小伙伴會(huì)去軟件上查詢(xún)標(biāo)的指數(shù)的歷史漲跌情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)除了“XXX指數(shù)”以外，還有名字近似，但稱(chēng)作“XXX全收益指數(shù)”或者“XXX凈收益指數(shù)”，歷史走勢(shì)也有些不同。
這是咋回事兒？我們究竟該怎么看？
先來(lái)看近期收到的一則短訊：“截至2024年1月16日，過(guò)去十年滬深300（399300）指數(shù)累計(jì)漲幅為228.78%，獲得了6.66%的年化收益率?！?/p>
大家不時(shí)也會(huì)在財(cái)經(jīng)新聞上看到類(lèi)似的數(shù)據(jù)，這里的“滬深300（399300）指數(shù)”一般指的是價(jià)格指數(shù)。如果我們?cè)賱?dòng)手查一查滬深300（399300）全收益指數(shù)和凈收益指數(shù)的收益走勢(shì)，會(huì)發(fā)現(xiàn)三者有所差異
價(jià)格指數(shù)和收益指數(shù)的差異是如何產(chǎn)生的？
問(wèn)題的關(guān)鍵在于：對(duì)成份股分紅派息的處理方式。
價(jià)格指數(shù)是以某個(gè)時(shí)點(diǎn)為基期，用點(diǎn)數(shù)變動(dòng)反映一籃子股票價(jià)格變化的指數(shù)。劃重點(diǎn)啦：價(jià)格指數(shù)僅計(jì)算股票價(jià)格的波動(dòng)，不考慮上市公司分紅因素的影響。舉個(gè)例子，假如指數(shù)的某只成份股在分紅前每股價(jià)格為100元，進(jìn)行了每股3元現(xiàn)金分紅，股價(jià)在除權(quán)后會(huì)變成97元，指數(shù)也會(huì)把這個(gè)價(jià)格變化直接反映出來(lái)，指數(shù)點(diǎn)位會(huì)相對(duì)應(yīng)地自然回落一些。
為了讓投資者更加充分全面的了解指數(shù)信息，指數(shù)編制機(jī)構(gòu)可能還會(huì)同時(shí)計(jì)算發(fā)布全收益指數(shù)和凈收益指數(shù)數(shù)據(jù)。
全收益指數(shù)，也被稱(chēng)為總回報(bào)指數(shù)或總收益指數(shù)，除了反映股票價(jià)格波動(dòng)外，還假定籃子內(nèi)所有成份股的現(xiàn)金分紅用于再投資產(chǎn)生收益。因此，與價(jià)格指數(shù)不同的是，當(dāng)成份股發(fā)生分紅派息時(shí)，全收益指數(shù)的點(diǎn)位不會(huì)因股票分紅除權(quán)而出現(xiàn)自然回落。從指數(shù)內(nèi)涵來(lái)看，全收益指數(shù)能更加準(zhǔn)確地反映指數(shù)內(nèi)一籃子股票的真實(shí)表現(xiàn)。
凈收益指數(shù)則是在全收益指數(shù)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考慮了現(xiàn)金分紅的稅收因素之后而編制的指數(shù)。因?yàn)榭鄢顺煞莨傻姆旨t繳稅，凈收益指數(shù)的累計(jì)收益會(huì)略低于全收益指數(shù)。
綜上，從成份股完全相同的三個(gè)指數(shù)看，全收益指數(shù)、凈收益指數(shù)的累計(jì)漲幅一般高于價(jià)格指數(shù)，收益指數(shù)和價(jià)格指數(shù)的收益差異主要源于是否考慮現(xiàn)金分紅以及紅利再投資產(chǎn)生的累計(jì)收益?？紤]到分紅收益在衡量長(zhǎng)期投資回報(bào)中有著至關(guān)重要的作用，在投資實(shí)踐中，如果要看指數(shù)基金所跟蹤的指數(shù)表現(xiàn)好不好，除了看價(jià)格指數(shù)，還可以查一查全收益指數(shù)和凈收益指數(shù)，心里會(huì)更加清楚。
如何快速查看這三個(gè)近似的指數(shù)？大家可以前往指數(shù)編制機(jī)構(gòu)官網(wǎng)或者行情軟件搜索相應(yīng)的指數(shù)代碼，比如中證指數(shù)有限公司編制的指數(shù)，滬深300（399300）價(jià)格指數(shù)的代碼為000300.SH，對(duì)應(yīng)全收益指數(shù)以H開(kāi)頭（如滬深300（399300）全收益指數(shù)代碼為H00300.CSI），凈收益指數(shù)以N開(kāi)頭（如滬深300（399300）凈收益指數(shù)代碼為N00300.CSI）。
