第一期
從廣義上講，量化投資（Quantitative Investment）是一種以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)、以模型為核心、通常以程序化交易為工具的投資方法。
（1）以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)：一般來講數(shù)據(jù)點(diǎn)及結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)越多則越有利于建模。如果歷史上沒有發(fā)生過或僅發(fā)生過幾次，很難找到合適的數(shù)據(jù)來訓(xùn)練，基于過往總結(jié)出的“規(guī)律”則在這個(gè)階段不一定有效；
（2）以模型為核心：不管是早期以金融邏輯為基礎(chǔ)的線性模型，還是后來更多采用的機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)模型，萬變不離其宗——本質(zhì)上都是以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)建立模型；
（3）通常以程序化交易為工具：“程序化交易”是一個(gè)工具，不管是主觀投資還是量化投資，不管機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，都可以根據(jù)自身情況去評(píng)估和使用該工具。
作為一種投資方法，量化投資和主觀投資一樣，本質(zhì)上都屬于價(jià)格發(fā)現(xiàn)，捕捉市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)、更好降低信息不對(duì)稱、防范價(jià)格扭曲。兩者殊途同歸，并非完全對(duì)立，量化和主觀在不同周期、不同層面上挖掘市場(chǎng)的有效價(jià)格，只是采用不同的實(shí)現(xiàn)方式而已——前者側(cè)重公開的結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，后者側(cè)重基本面深度調(diào)研。兩類投資方法都是成熟市場(chǎng)上重要的參與者，都是不可或缺的部分。
無論采用哪種投資方法，要想持續(xù)取得長(zhǎng)期靠前的超額收益，都要求抓住市場(chǎng)的本質(zhì)規(guī)律，背后考驗(yàn)的是對(duì)市場(chǎng)的深刻理解，只是量化投資更側(cè)重把對(duì)市場(chǎng)的深刻理解和最前沿的科學(xué)技術(shù)做有效結(jié)合。
一般來講，量化投資以捕捉短周期的市場(chǎng)價(jià)格信息見長(zhǎng)，擅長(zhǎng)糾正短期的價(jià)格偏離。而隨著周期拉長(zhǎng)，主觀投資基本面深度調(diào)研相對(duì)更為有優(yōu)勢(shì)。以股票多頭為例，無論主觀還是量化，對(duì)投資組合均采用主動(dòng)管理：希望獲取超越市場(chǎng)的收益；均可采用夏普比率、收益回撤比、最大回撤修復(fù)時(shí)間等基金績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)進(jìn)行分析。（CIS）
