前陣子，神州大地由北向南漸次展開一幅幅“漫天雪舞”的迷人景象，整個(gè)世界變成了白茫茫的一片。雖然下雪天，道路泥濘濕滑，交通更加擁堵，但大家依然非常開心地在朋友圈曬雪景、堆雪人、打雪仗，熱情高漲。為什么面對(duì)嚴(yán)寒，大家能玩得盡興并且保持樂觀呢？因?yàn)椤叭鹧┱棕S年”，寒冷驅(qū)趕了蟲害，雪水滋養(yǎng)了萬物，人們知道這嚴(yán)寒正在醞釀著新一輪的繁華。
正如一年有四季更替，投資市場(chǎng)同樣遵循牛熊交替的規(guī)律，只是我們沒有一個(gè)精準(zhǔn)的“萬年歷”。因此，我們需要有一種樂觀的心態(tài)，看待各種變化。有人說，冬藏是一場(chǎng)靜默的修行。投資理財(cái)又何嘗不是如此？面對(duì)起伏漲落的K線，不懼市場(chǎng)波瀾，不恐孤獨(dú)寂寞，以獨(dú)屬于自己的投資“配方”，制一壺歲月佳釀，等待我們的春天。
第一，認(rèn)清市場(chǎng)規(guī)律，坦然面對(duì)震蕩。
股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，上市企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)向好，而隨著企業(yè)價(jià)值的增加，企業(yè)的股價(jià)有上漲的動(dòng)力，這就是投資界的“均值回歸”定律。
橡樹資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯在其著作《周期》中將牛市分為三個(gè)不同的階段：第一階段，只有少數(shù)特別有洞察力的人相信，基本情況將會(huì)好轉(zhuǎn)；第二階段，大多數(shù)人都認(rèn)識(shí)到基本面情況確實(shí)好轉(zhuǎn)了；第三階段，每個(gè)人都相信，基本面情況將會(huì)變得更好，而且永遠(yuǎn)只會(huì)更好。
同樣，對(duì)于我們普通投資者而言，等待市場(chǎng)犯錯(cuò)，是投資成敗的關(guān)鍵。現(xiàn)在從投資市場(chǎng)的性價(jià)比來看，已經(jīng)到了比較便宜的區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月22日，滬深300（399300）指數(shù)市盈率為10.58倍，處于近10年10.93%的分位點(diǎn)，即比過去10年89%以上的時(shí)間都要便宜。
市場(chǎng)估值低點(diǎn)，投資者陷入恐慌情緒，價(jià)值投資者或許正迎來建倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。
第二，價(jià)值投資的品格：有耐心更要有信心。
價(jià)值投資者是典型的左側(cè)交易者，即當(dāng)市場(chǎng)下跌一段時(shí)間，進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間的時(shí)候，價(jià)值投資者開始入場(chǎng)。但市場(chǎng)的最低點(diǎn)，往往是由最大的“傻瓜”決定的，所以，市場(chǎng)還會(huì)持續(xù)下跌一段時(shí)間。此時(shí)，價(jià)值投資者就要承擔(dān)短期判斷錯(cuò)誤、出現(xiàn)持續(xù)虧損的痛苦。
不過，面對(duì)持續(xù)的下跌，價(jià)值投資者只要能夠“熬得住”，就有可能在未來的上漲中成為先鋒。
價(jià)值投資之所以知易行難，就是因?yàn)檫@種短期錯(cuò)誤，讓大部分投資者做不到在市場(chǎng)恐慌時(shí)買入，在市場(chǎng)貪婪時(shí)退出。同時(shí)，價(jià)值投資者與其說是投資技巧，不如說是投資品格，需要投資者在實(shí)踐中養(yǎng)成。
那么，我們應(yīng)該如何做呢？
第一，保持理性。面對(duì)市場(chǎng)的變化，成功的投資者既不會(huì)過度悲觀，也不會(huì)盲目樂觀。相反，他們總是保持理性的邏輯思維。理性投資者會(huì)避免跟隨羊群盲目行動(dòng)，不盲目聽信市場(chǎng)消息投資，而是始終從價(jià)值發(fā)現(xiàn)的角度出發(fā)，找到投資良機(jī)。
第二，有足夠的耐心。股價(jià)和企業(yè)價(jià)值不總是同步增長(zhǎng)。當(dāng)年在股價(jià)顯著低于市場(chǎng)價(jià)值投資后，往往并不會(huì)馬上獲利，甚至還要經(jīng)歷一段漫長(zhǎng)的磨底階段。就好像立春之后依然會(huì)下雪一樣，這時(shí)我們只要耐心等待，春暖花開就會(huì)到來。
下雪天，讓我們開心打雪仗，不要杞人憂天，擔(dān)心春天不回來。同樣，在市場(chǎng)的寒冬，我們可以保持樂觀的心態(tài)，因?yàn)樵凇熬祷貧w”定律下，市場(chǎng)將逐步回到合理區(qū)間。 （CIS）
