“互換通”率先開通的交易品種為“利率互換”。什么是“利率互換”？對于投資者來說有什么作用？
資深固定收益投資人士黎至峰對此進(jìn)行了解釋。
“利率互換是一類管理利率風(fēng)險(xiǎn)的衍生品?！崩柚练褰榻B，投資者可以使用利率互換，將浮動(dòng)的現(xiàn)金流變成確定現(xiàn)金流。例如，企業(yè)使用利率互換可以將浮動(dòng)的利息成本轉(zhuǎn)換成為固定的利息成本。一般說來，投資者使用利率互換可實(shí)現(xiàn)三個(gè)目的：對沖、杠桿、增強(qiáng)收益。
如何實(shí)現(xiàn)對沖？境外投資者通過債券通、CIBM（銀行間債券市場）或者QFII（合格境外投資者）買入人民幣計(jì)價(jià)的債券。一旦利率上行，債券價(jià)格下跌，投資者收益受損。所以，投資者一般會對利率上行的風(fēng)險(xiǎn)做對沖，利率互換就是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖的重要工具。通過利率互換，投資者可以固定成本，鎖定低利率。
其次是杠桿作用。利率互換本身帶有杠桿，投資者只需支付保證金就可以實(shí)現(xiàn)名義本金相匹配的投資回報(bào)。例如，在50倍的杠桿條件下，可以使用10萬保證金鎖定500萬投資對應(yīng)的收益。
第三是收益增強(qiáng)，利率互換可與許多交易策略結(jié)合。例如，通過中美利差互換增強(qiáng)組合的收益。不同期限的利率互換之間還存在套利空間，為組合增強(qiáng)收益提供了更多可能。 （吳娟娟）
