投資中有個非常有名的術(shù)語——“羊群效應(yīng)”。什么是“羊群效應(yīng)”？在一群羊前面橫放一根木棍，第一只羊跳了過去，第二只、第三只也會跟著跳過去。這時，把那根棍子撤走，后面的羊走到這里，仍然像前面的羊一樣向上跳一下。盡管攔路的棍子已經(jīng)不在了，但后來的羊依然會學(xué)著前面的羊跳木棍，這就是“羊群效應(yīng)”。
投資者在交易過程中存在學(xué)習(xí)與模仿現(xiàn)象，盲目效仿別人，從而導(dǎo)致他們在某段時期內(nèi)大量買賣相同的股票。這只股票就像橫在羊群前的那根棍子，讓越來越多的羊趨之若鶩。
“羊群效應(yīng)”對投資有哪些顯著的不利影響？
巴菲特有一句投資名言：在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。然而，受“羊群效應(yīng)”影響的投資者，往往會受到市場情緒影響，甚至放大影響：在恐慌的時候更恐慌，在貪婪的時候更貪婪。對應(yīng)基金投資中的基民則表現(xiàn)為：越是關(guān)注基金凈值的短期變化，就越容易關(guān)注那些正處在當(dāng)前風(fēng)口且風(fēng)格激進(jìn)的基金品種，越容易去追高。
實際上，基金屬于中長期理財產(chǎn)品，尤其是權(quán)益類基金，需要長期堅守才能享受專家理財?shù)膬?yōu)勢。投資基金要拿得住，歷經(jīng)牛熊變遷，面對高密度的信息，需要用專業(yè)知識武裝自己，排除噪音干擾。
作為普通投資者，我們選擇基金就是把選股、擇時、資產(chǎn)配置這些專業(yè)的事情，交給專家來做，我們需要做的就是提高對基金理財?shù)恼J(rèn)知，在市場的周期變化中做到不動搖。
首先，我們要認(rèn)識周期。沒有人可以長期準(zhǔn)確預(yù)測市場的周期變化，面對市場的周期變化，我們要做的不是預(yù)測周期，而是認(rèn)識我們所處的周期位置，以及其所傳達(dá)的市場未來的走勢。
市場因為受到經(jīng)濟(jì)企業(yè)周期變化、投資人心理情緒變化及對市場風(fēng)險態(tài)度變化、市場估值水平變化等多重因素影響，如同鐘擺一樣，在極度悲觀和極度興奮之間擺動。
對于周期的變化，霍華德·馬克斯說，人的心理情緒在推動周期性現(xiàn)象超越理性水平上扮演重要角色。人容易走極端的傾向永遠(yuǎn)不會終止，因此，這些極端最終必須得到糾正，而不是周期的發(fā)生會有改變。
第二，大致判斷周期。許多投資大師建議以心理周期進(jìn)行投資決策，如巴菲特所言，在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。約翰·鄧普頓說，在別人都沮喪賣出時買入，在別人都貪婪買入時賣出，這要求你有極大的勇氣，也會給予你極大的回報。
判斷市場周期的位置，首先可以通過觀察投資人的普遍情緒進(jìn)行判斷。如果投資人無懼風(fēng)險、情緒高漲，權(quán)益投資成為大眾投資主流，那么，市場往往已經(jīng)處于高位。
如果你理解了市場的周期變化，這種波動就不是風(fēng)險，而是機(jī)會。投資基金不是博短期市場走勢，也不是賭風(fēng)口，而是一個長期的過程，是一個隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展享受上市公司長期價值增長紅利、爭取慢慢變富的過程。所以，我們需要善用市場周期變化，做一個長期市場走勢的樂觀者，往往更能夠收獲時間的饋贈。 （CIS）
